影响游乐设备行业利润率的因素有哪些
发布时间：2013-09-13 点击量： 作者：zzjinma
无论是哪个行业，都是以追求利润为目标的，这也是行业前进的动力，但是时常会有一些问题阻碍利润率的上涨，这就关乎到好多方面的问题了，比方说材料的进价、生产成本的提高、市场销售减少等等都会或多或少的影响游乐设备行业的利润率。
利润表上，游乐设备的毛利率在行业内可以算是惊艳。20%虽然无法和制药、软件相比，但对于铅酸电池厂家是相当不错了。几年以来公司的费用率比较稳定。
游乐设备股份的毛利率变化是一个核心的问题，值得投入更多精力来分析。其高毛利的原因已经阐述过了，但其毛利率变化的态势却令我生疑。观察其2008年16%的毛利率比风帆股份长期平均13到14%的毛利率高出不多。但是2009年到2010年游乐设备的毛利率快速上升，之后一直稳定在20%以上，这造成了两家公司巨大的盈利能力差距。
毛利率上升有两种可能：整体的价格上浮或者成本控制得力，以及产品结构出现的变化导致。在游乐设备上这两种效应同时起作用。
按照游乐设备的招股说明书，2009年和2010年毛利率上升的来源是：产品价格上调（产品议价能力提高），高毛利的全密封免维护产品占比提高，高端自动化生产设备的使用以及产量上升带来的规模效益和铅耗下降。此外2009年铅价的下跌也正面影响毛利率。另外据游乐设备股份的介绍，其利用现有渠道取得再生铅的能力逐步增强，对毛利率提高也有正面影响。
这些无疑都是可信的理由。但是同期应收和存货的变化却很有意思。尤其是10年在销售增长42%的同时，应收票据和应收账款合计只增长了14.5%，而存货却暴涨152%。关于存货的快速增长在招股说明书里有详细的说明。但是应收款增长显著慢于收入却不可理解。因为10年的销售增长主要来自配套客户，而这部分一方面毛利率低于整体水平，另一方面会导致应收款的快速增长。而10年的财务数据却表现相反，毛利率明显反弹同时应收略微增长。结合当期存货的快速增长，是否是公司在上市前夸大了收入、少计成本导致的呢？
利润表上，游乐设备的毛利率在行业内可以算是惊艳。20%虽然无法和制药、软件相比，但对于铅酸电池厂家是相当不错了。几年以来公司的费用率比较稳定。
游乐设备股份的毛利率变化是一个核心的问题，值得投入更多精力来分析。其高毛利的原因已经阐述过了，但其毛利率变化的态势却令我生疑。观察其2008年16%的毛利率比风帆股份长期平均13到14%的毛利率高出不多。但是2009年到2010年游乐设备的毛利率快速上升，之后一直稳定在20%以上，这造成了两家公司巨大的盈利能力差距。
毛利率上升有两种可能：整体的价格上浮或者成本控制得力，以及产品结构出现的变化导致。在游乐设备上这两种效应同时起作用。
按照游乐设备的招股说明书，2009年和2010年毛利率上升的来源是：产品价格上调（产品议价能力提高），高毛利的全密封免维护产品占比提高，高端自动化生产设备的使用以及产量上升带来的规模效益和铅耗下降。此外2009年铅价的下跌也正面影响毛利率。另外据游乐设备股份的介绍，其利用现有渠道取得再生铅的能力逐步增强，对毛利率提高也有正面影响。
这些无疑都是可信的理由。但是同期应收和存货的变化却很有意思。尤其是10年在销售增长42%的同时，应收票据和应收账款合计只增长了14.5%，而存货却暴涨152%。关于存货的快速增长在招股说明书里有详细的说明。但是应收款增长显著慢于收入却不可理解。因为10年的销售增长主要来自配套客户，而这部分一方面毛利率低于整体水平，另一方面会导致应收款的快速增长。而10年的财务数据却表现相反，毛利率明显反弹同时应收略微增长。结合当期存货的快速增长，是否是公司在上市前夸大了收入、少计成本导致的呢？
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